融信中国

融信中国稳定增长，估值有吸引力





融信中国重庆公司发展迅猛





我们近参加了融信中国的逆向路演，参观了公司在重庆和西安的项目。重庆的市场发展令人印象深刻。2017年，公司通过招拍挂方式进入重庆。今年，它在重庆拿下了三块地。我们测算，目前重庆市土地储备总量约46万平方米，权益性土地储备33万平方米，约占公司权益性土地储备总量的2.5%。我们预计今年重庆市场将贡献约20亿的销售额，我们认为，由于商品价值充足，明年地区销售额有望翻番。我们认为，当地管理经验丰富、重庆房地产市场容量可观、基本面稳定是融信中国区域性公司快速发展的主要原因。我们认为，随着重庆房价的稳步上涨，以改善型产品为主的金融信贷有望进一步提高市场份额和度。重庆新市场的良好发展也印证了融信中国在全国范围内的扩张能力。我们相信公司将进一步提高规模。





目前隐含的价格预期过于悲观，估值也颇具吸引力





目前，融信中国的估值仅为19年，低于可比同行的3.6倍，也是融信中国历史平均水平的标准偏差。我们认为当前价格中的预期过于悲观：1）市场担心销售增长。去年10月份，公司完成了109亿元的合同销售，同比增长15.2%，140亿销售目标的77.8%，去年10月份...[详细介绍]

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